今年真的是不好操作阿~上半年賺的盆滿缽滿，Q3小股災，Q4又回升要挑戰前高，各家投 顧也紛紛發布了明年的展望，大家幾乎都是上看25000點，但因為去年凱基投顧將2024行 情每個轉折都預估得很精準，所以我簡單整理凱基今年的2025投資建議分享給大家~ 1.市場趨勢 ‧預計台股將延續多頭行情，惟指數持續性大漲的空間將會受限，並以個股表現為主。 https://i.imgur.com/BFZ7Rua.png ‧ 2025年高點預估可達盈餘19倍(約當25,500點)，低點預估為盈餘15倍(約當20,000點) https://i.imgur.com/XUS09ZR.png https://i.imgur.com/DqKamjY.png ‧行情將以震盪為主，走法像普通車般速度慢、常常停車，並且震盪加劇，漲幅空間有限 。 ‧第1季和第4季偏多，第2季可能有季節性修正，低點則坐落在第3季。轉折原因為季節性 慣性、獲利動能放緩、評價/漲幅達高峰、降息循環近尾聲等。 2.驅動因素 ‧AI狂潮持續支撐： 受惠GB200 AI伺服器大量出貨，預估台股2025年第1季盈餘動能將維持前季高檔水準，惟 伴隨高基期效應，2025年第2季至第3季盈餘動能將會放緩，緊接著於第3季下旬至第4季受 惠iPhone17的拉貨，企業盈餘動能將於2025年第4季重新轉強。 https://i.imgur.com/omN4FHt.png https://i.imgur.com/oAk36st.png ‧美國經濟維持韌性預期實現軟著陸： 統計1970年代以來共9次聯準會啟動降息後半年內的經濟表現，其中有5次是經濟軟著陸， 有4次經濟陷入衰退。本次聯準會於2024年9月正式降息後迄今經濟均維持韌性，展望2025 年「經濟軟著陸」依然是2025年美國經濟的主要劇本。 https://i.imgur.com/RQ07q4p.png https://i.imgur.com/YzgMToW.png https://i.imgur.com/OSgJH4h.png ‧聯準會可能持續降息： 根據Balance approach 模型推估，並研判聯準會應還有3~4碼的降息空間才能讓目前偏高 的利率回到最適水準(或中性利率水準)，即讓經濟增長與通膨均維持穩定的最適利率水準 。 https://i.imgur.com/TNor16k.png ‧聯準會維持寬鬆貨幣政策將使台股持續受惠AI狂潮： 聯準會維持寬鬆貨幣政策也有助減輕新興市場資金外流的壓力，台股目前是MSCI新興市場 指數權重位居第3的市場，權重約18%，僅次於中國的22%與印度的20%。聯準會展開降息後 ，全球資金配置策略面臨重大調整下，具有盈餘增長潛力的台股與印度都容易吸引資金增 加配置，因為台股將持續受惠AI狂潮。 https://i.imgur.com/mT4s4QT.png ‧台股內資持續積極參與股市： 2020-2024年間，國際資金已調節台股超過2兆元，2023年外，其餘年度以賣超為主，調節 原因包括疫情、地緣政治風險、聯準會升息等。 https://i.imgur.com/VrwfhAe.png 2018年美中對抗和2020年疫情後，海外資金回流台灣，台灣民眾資產配置結構性改變，銀 行存款每年增加1.5-2.0兆元，壽險保單收入每年減少超過1兆元，推估上述每年2~3兆元 流入高股息ETF、美債ETF、海外債等高利率理財商品。 https://i.imgur.com/xvkacZj.png 3.投資主軸 ‧電子產業：聚焦AI ‧非電子產業：看好MAGA（航太、工業自動化等） 4.風險因素 ‧川普政策可能帶來經濟和市場波動：觀察川普的企業減稅、強制移民、調高關稅等各項 政策對通膨與消費的影響。 ‧通膨可能影響降息進程 ‧AI應用場景成熟度仍待觀察 5.產業前景 ‧AI伺服器需求持續：以本益成長比小於1的AI股為主，因為評價尚未充分反映獲利動能 。 ‧MAGA：即「讓美國再偉大」順風車的受惠族群，包含航太、工業自動化、重電、學名藥 等。 ‧PC和手機市場有望復甦 ‧半導體供應鏈將迎來新商機 總體而言，報告對2025年台股持審慎樂觀態度，第一季見高點，第二季轉折回檔，第三季 低點，第四季偏多，簡單整理跟大家分享~ 文中的截圖也出自凱基報告，完整的報告開戶就能看到，包含各產業及個股分析也有，大 概有200頁XDDD -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(pttsite.org.tw), 來自: 223.137.121.3 (臺灣) ※ 文章網址: https://pttsite.org.tw/Stock/M.1733457511.A.4ED

推 onekoni : 感謝 12/06 12:04

→ IdolYang : 繼續唬爛 連23500都摸不到 還25500 笑死 12/06 12:05

推 Neil0205 : 可以直接告訴我什麼時候可以買嗎 謝謝 12/06 12:10

推 tanchuchan : 謝謝分享 12/06 12:11

推 peterabc1313: 愛豆不要皮 等等嘎到你屁滾尿流 12/06 12:11

推 yovroc: 我妹上包養網被我發現= = 12/06 12:11

→ IdolYang : 1月月結完 川普上任 先崩緩跌一季吧 12/06 12:11

→ whatyousay : 感謝，與其他家分析有交集 12/06 12:11

推 hy35300918 : 去年其他家投顧報告 2024行情的範圍抓超大 12/06 12:11

→ hy35300918 : 重點是還沒有一家估對XD 12/06 12:11

推 dongdong0405: 完了一片樂觀 12/06 12:16

推 helgalie: 隔壁桌的人竟然在討論包養... 12/06 12:16

推 meigo15 : 凱基投顧的終於也來了~還是覺得凱基的分析邏輯較有 12/06 12:16

→ meigo15 : 依據 12/06 12:17

推 tomdavis : 看好MAGA ~~~~ 12/06 12:17

推 macbook12 : 婉瑩好正(?) 12/06 12:20

推 milk232004 : 第一季高點 二三季回檔 第四季U轉 我要先來記在我的 12/06 12:20

推 OREOMZA: 樓上是不是被包養 12/06 12:20

→ milk232004 : 存股日曆上 12/06 12:20

噓 stanleyplus : 空頭結束 傻多貸款多上看25000 12/06 12:24

推 junior020486: 這間有沒有準啊 12/06 12:24

推 jam145632 : https://i.imgur.com/kTTLKjl.jpeg 12/06 12:25

推 cl3bp6 : https://i.imgur.com/zQeaLJ0.jpg 12/06 12:26

推 punjab: 未看先猜這包養網 12/06 12:26

→ cl3bp6 : 大概沒有一家抓到會常駐20000以上的 12/06 12:26

推 bkenny130 : 凱基投顧有料 我10月參考報告有跟到一波 12/06 12:27

→ bkenny130 : 看來還不到賣點的時候 謝謝分享! 12/06 12:27

推 junior020486: 去年不準啊 12/06 12:28

推 HCLP : 謝謝 12/06 12:32

推 sashare: 一定又是這包養網 12/06 12:32

推 flora0831 : 今年好像凱基投顧都預測對欸 6月時說Q3有拉回可能 12/06 12:34

→ flora0831 : 結果8月崩盤 12/06 12:34

→ wr : 這類報告上看xx點下看oo點的部分都不用理會 12/06 12:34

→ wr : 展望類的部分都是瞎掰 只要看事實面的資訊就好 12/06 12:34

→ flora0831 : 10月說Q4向上反彈 雖然震盪大但確實也彈了不少 12/06 12:34

推 sijiex: 包養平台不意外 12/06 12:34

推 davy86122 : 不看指數 去年看起來大趨勢算準的吧 12/06 12:35

推 concon005 : 感謝整理！過去經驗多是12月上漲的機率高 12/06 12:36

推 jeff79723 : CPO啦 12/06 12:36

→ concon005 : 看來持股抱到過年前風險不大 12/06 12:37

→ davy86122 : 印象中凱基報告有說Q3Q4先蹲後跳 12/06 12:37

推 VLADINA: 覺得包養網EY嗎 12/06 12:37

推 e2gxnxdll : 點位區間 每一季怎麼走 都告訴你了 什麼時候買不會 12/06 12:45

→ e2gxnxdll : 自己看? 12/06 12:45

推 onlycoolboy : 有興趣的可以去看凱基投顧的完整報告，有估算低點 12/06 12:47

→ onlycoolboy : 20000點，高點25500點 12/06 12:48

→ onlycoolboy : 約當2025年預估盈餘的15~19倍，但也有說明盈餘 12/06 12:48

推 odemagus: 包養網站葉配啦 12/06 12:48

→ onlycoolboy : 15~19倍中間的預估數字 12/06 12:48

→ pippen2002 : ？！要挑戰36%？懂了！訊號是點菸？！ 12/06 12:49

推 sdbb : 凱姬 12/06 12:54

推 sinonsinon49: 這篇分析看起來舒服多了~凱基的報告邏輯有依據 12/06 12:58

→ sinonsinon49: 不是憑空亂喊的 推~ 12/06 12:58

推 yes500: 記者收了包養網多少啦 12/06 12:58

→ meya : 糕點 蒸丸 12/06 12:59

推 dbalruke : 整天都馬先蹲後跳...跟算命87%像 12/06 13:27

→ flgg30211 : 投顧我只看凱基的分析，比較有料 12/06 13:27

推 even350z : 國內我只信凱基投顧啦! 真心建議去翻完整報告 12/06 13:51

→ even350z : 開凱基證券戶後申請投顧會員就能看，還有一些族群 12/06 13:51

推 alexantiy: 包養真亂 12/06 13:51

→ even350z : 投資組合跟操作建議~ 12/06 13:51

推 wdnm3444 : 報告不錯 要看著重產業的分析 預測點數當參考就好 12/06 14:11

推 qw5980162 : 那就等烙底20000再撿 12/06 14:15