和平對俄羅斯經濟構成威脅 俄羅斯的經濟成長取決於烏克蘭的戰爭，因此 和平協議對克里姆林宮來說是一個經濟風險 儘管困難重重，俄羅斯經濟還是經歷了戰爭的 考驗。 即將來臨的下一場經濟風暴是：和平。 在烏克蘭衝突期間，政府在軍事上的巨額開支 支撐了俄羅斯的產出，並減輕了西方制裁的 影響。 武器工廠加緊生產，從服飾品牌到麵包店等 各行各業也紛紛改組生產巴拉克拉瓦頭套和 無人機。 這種轉變使得俄羅斯經濟依賴戰爭來獲得就業 、薪資和成長。 在川普總統推動的和平協議中，克里姆林宮 放棄軍事支持將面臨經濟風險。 經濟學家表示，退出戰爭狀態將使俄羅斯經濟 陷入危險境地。 三年的衝突使該國經濟消耗殆盡，除了戰爭 之外，該國還面臨頑固的通貨膨脹和勞動力 短缺等問題，幾乎沒有任何成長途徑。 如果達成和平協議，俄羅斯軍費開支的任何 削減都可能對克里姆林宮的財政造成難以填補 的缺口。 經濟學家估計，去年經濟成長的至少 40% 直接受到戰爭相關生產的推動，這還不包括 工資上漲和戰爭相關支出導致的消費增加的 溢出效應。 此外，向在烏克蘭作戰的俄羅斯士兵家屬發放 的賠償金也提高了該國一些最貧困地區的財富。 經濟學家表示，停止刺激措施將會削弱國內消費。 「俄羅斯政府面臨的問題是，在整個經濟都被 動員起來支持戰爭的情況下，如何從戰時經濟 轉型為民用經濟。」 沙吉娜 (Maria Shagina)，智庫國際戰略研究所 駐柏林資深研究員。 沙吉娜表示，俄羅斯正面臨人才流失、技術 衰退和經濟停滯的問題。 在此背景下，她補充說：「什麼將成為新的 經濟成長來源？」 自 2022 年 2 月莫斯科入侵烏克蘭以來，戰爭 支出加上穩定的石油出口收入幫助俄羅斯經濟 擺脫了崩潰的預測，而當時大多數經濟學家 預測俄羅斯將陷入長期而嚴重的經濟衰退。 相反，根據官方統計，該國當年的國內GDP 僅下降了 1.4%，而 2023 年和 2024 年均成長了 4.1%。 俄羅斯問題專家說：「如果克里姆林宮想避免 經濟崩潰，就必須在戰爭結束後很長一段時間 內繼續保持目前的支出水平。」 「如果削減軍事開支，將導致俄羅斯許多地區 失業和普遍的蕭條。」 可以肯定的是，戰爭結束後俄羅斯經濟將受益 ，包括可能解除部分制裁、改善貿易關係和 商業信心。 衝突本身造成了經濟問題。 央行將利率提高至創紀錄水平，以抵銷戰時 刺激政策帶來的通膨壓力。 在烏克蘭遭受重大損失後，俄羅斯還需要繼續 向國防部門投入資金以恢復作戰能力。 一些分析人士表示，無論戰爭如何結束， 這都能使經濟實現軟著陸。 「普丁需要補充軍火庫，這意味著戰後幾年 軍費開支仍將維持在高位，」前俄羅斯央行 官員、現任卡內基俄羅斯歐亞中心研究員表示。 「和平協議將對經濟造成另一次衝擊， 但這是可控的衝擊。」 但在和平時期維持現有的軍費開支水準將會 十分困難。 今年的聯邦預算為國防撥款13.5兆盧布，約合 1,600億美元，佔GDP的6%以上，堪比蘇聯時期 的高峰。 在整個戰爭期間，俄羅斯一直處於預算赤字 狀態，自入侵烏克蘭以來，其緊急基金—— 國家財富基金的三分之二流動資產已被消耗殆盡。 凱投宏觀在給客戶的報告中指出，支出水準 下降可能導致短期內經濟放緩甚至衰退。 預算重點關注軍事生產也意味著民間部門 被忽視。 軍事和國家安全支出合計佔預算支出的40%以上 ，超過醫療、教育和社會政策支出的總和。 芬蘭銀行新興經濟研究所在最近的一份報告中 寫道，俄羅斯的經濟數據「顯示出向軍工活動 的轉變，以及對長期消費者福利和社會安全網 的蠶食」。 那些花費時間和金錢轉向戰時經濟的企業 也需要時間來重新調整以適應和平。 俄羅斯服裝品牌 Gloria Jeans 最近決定關閉在 俄羅斯的兩家工廠，因為它們沒有盈利。 該公司向當地媒體表示，很難留住工人，因為 他們要么上前線，要么為了更高的薪水去其他 地方工作。 上個月，另外兩家 Gloria Jeans 工廠被一家 生產軍裝的公司收購。 隨著戰爭的持續，軍事製造商越來越多地在 俄羅斯各地尋找工廠和辦公空間。 去年，無人機製造商租用了聖彼得堡的一整個 商業中心，之前的租戶是 IT 和能源公司。 由於數十萬人在前線犧牲或逃往國外，俄羅斯 企業被掏空，從程式設計師、工程師到焊工和 石油鑽探工人等各類人才都短缺。 雖然回國的士兵將有助於解決和平協議達成後 的一些勞動力短缺問題，但經濟學家預計， 填補高技能職位將面臨挑戰，因為戰鬥人員 通常來自受教育程度較低、經濟條件較差的 家庭，缺乏必要的資格和能力。 緩慢放鬆經濟學家所稱的「死亡經濟學」將會 進一步拖累和平時期的經濟。 維也納國際經濟研究所經濟學家阿斯特羅夫 表示，截至 2024 年中，士兵的高薪、對戰鬥中 陣亡或受傷人員家屬的賠償以及其他支出總計 佔俄羅斯 GDP 的 1.5%。 他說，它們還佔整體消費支出的3%以上。 阿斯特羅夫表示：「隨著去年下半年戰爭相關 支出進一步增加，這些支出對俄羅斯經濟的 重要性可能也隨之增加，這意味著削減這些 支出將對私人消費和GDP成長造成負面衝擊。」 俄羅斯官員曾預測，隨著與華盛頓的關係解凍 ，美國公司將大批重返俄羅斯，但即使在達成 和平協議的情況下，也很少有分析人士認為 這種趨勢會成為現實。 國際戰略研究所的沙吉娜表示，由於地緣政治 和聲譽風險，再加上官僚作風和產權薄弱等 長期存在的問題，美國投資者可能不願意重返 俄羅斯。 關於潛在和平協議的輪廓仍有許多未知數， 但其細節對於未來經濟的發展至關重要。 分析人士表示，即使達成持久和平協議並且 俄羅斯最終從加強的全球經濟聯繫中受益， 這場戰爭也將對其經濟前景產生深遠影響。 凱投宏觀在給客戶的報告中指出：「俄羅斯的 政治和商業環境以及與西方的關係需要發生 根本性轉變，才能提振其長期增長前景。」 「 就目前而言，這似乎仍然不可能。」 (本文只節錄非全文轉載) https://www.wsj.com/world/russia/russia-war-economy-ukraine-peace-deal-783b8bdb -- https://i.imgur.com/OFj1WJl.jpeg -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(pttsite.org.tw), 來自: 1.162.9.222 (臺灣) ※ 文章網址: https://pttsite.org.tw/Military/M.1743520127.A.517

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